首先,分级A的庐山真面目是其具有债券属性和看跌期权价值。定折条款决定了分级A的债券性质,隐含预期年化预期收益率中枢在AA级10年期企业债附近。下折条款以及A折溢价现象使得分级A具有二元期权价值。因此,隐含预期年化预期收益率是分级A的主要预期年化预期收益来源之一。当隐含预期年化预期收益率超过7%时,分级A便具有良好的投资价值。
其次,分级A的轮动策略可以帮助投资者获得更好的收益。该策略主要是寻找低估的分级A,选择A端隐含预期年化预期收益率高、母基金折价率高的分级A,并每周轮换投资三个流动性较好的分级A。然而,该策略也存在风险点,如市场短期资金面紧张、母基金维持高溢价水平等。
此外,分级A赌下折策略也可以帮助投资者获取下折预期年化预期收益。该策略需要买入有下折预期的分级A,获取期权价值来源于A以市价交易、净值折算、折价差的利润。但是,该策略也存在风险点,如母基金下跌风险、赎回流动性风险等。
综上所述,投资分级A需要掌握一定的投资技巧。通过寻找低估的分级A、使用轮动策略或赌下折策略等方法,投资者可以在风险可控的前提下获得稳定预期年化预期收益。