分级基金的上折和下折,都是分级基金的不定期折算。一般来说,下折代表着熊市,上折代表着牛市。在熊市中,B份额净值会缩水,甚至可能缩水75%。而在牛市中,B份额净值会随着母基金净值的增长而上涨,但同时也会失去杠杆效应。因此,上折提供了一种解决之道,通过折算,将各份额净值重新归一,重新加载杠杆。对于一只新上市的分级基金,上折还可以起到提高吸引力的作用。总之,分级基金上折和下折的触发条件是母基金的单位净值,在不同市场环境下,其效果也有所不同。