Gamma是期权交易中常用的指标之一,用希腊字母γ来表示。要理解Gamma的含义,需要先了解另一个指标——Delta。Delta用于衡量期权价格对标的证券价格变动的敏感度,即Delta=期权价格变化值/标的证券价格变化值。而Gamma则用于衡量Delta对标的证券价格变动的敏感程度,即Gamma=期权Delta变化值/标的证券价格变化值。Gamma可以理解为标的证券价格变动的二阶导数,主要反映了风险对冲的难度。当Gamma值较大时,意味着对冲组合需要频繁调整,以适应Delta值的快速变化。例如,如果Gamma值为0.24,意味着标的证券价格上涨1元,Delta值将上涨0.24。深度实值或深度虚值的期权合约Gamma值较小,平值期权Gamma值较大,特别是临近到期的平值期权Gamma值非常大。因此,在期权交易中,理解Gamma值的变化趋势对投资者非常重要。