真正的原创：银行股长期以来一直处于低估值的状态，除了一些普遍的原因，这也与市场的误解有关。一些人怀疑，银行业的逆周期管理与市场化经营理念相矛盾，因此无法对银行进行市场化估值。然而，这种认知是对中国银行业和全球银行业的错误解读。银行与非金融企业不同，它的经营稳定与整个社会的利益息息相关，其风险也具有极强的外溢性。因此，持续完善监管，尤其是逆周期管理已成为全球银行业的共识。近年来，我国银行业推进“微观审慎，宏观审慎”管理并不断完善，从今年一季度的数据来看，我国银行业经营保持稳健，资产质量处于全球较高水平。因此，我们相信，估值逻辑和投资理念的演变会带来“银行股估值多少才合理”这个问题的答案。