智通财经获悉，投资团队Best Of Breed Growth Stocks分析师Julian Lin指出，医疗保健房地产信托公司Medical Properties Trust(MPW.US)正面临严重的财务困难，可能会进行重组。该公司在未来几年将有大量债务到期，可能需要以高收益率进行再融资;其潜在的债务契约问题可能进一步限制其财务灵活性。因此，该分析师将Medical Properties Trust评级下调至"强力卖出"。
Medical Properties Trust就是当情况出现问题时，净租赁房地产投资信托基金会出现糟糕情况的例子。在这一点上，鉴于金融资不抵债的风险上升，投资者不应再关注估值。在债务到期再融资时，利率上升的环境可能会给Medical Properties Trust的增长率带来压力，但更重要的是，可能会给租户的健康带来压力。该分析师指出，投资者不应只关注潜在的上涨，因为恶性下跌的可能性看起来相当大。Lin将该股评级下调至“强力卖出”的原因是认为重组是最有可能的结果。
首先，Medical Properties Trust在未来几年将有大量债务到期。2024年到期的4.46亿美元债务的平均利率为3.6%，2025年到期的14亿美元债务的平均利率为2.7%，2026年到期的29亿美元债务的平均利率为4.2%，2027年到期的16亿美元债务的平均利率为5.2%。
如果利率保持在这么高的水平，Medical Properties Trust可能不得不以两位数的收益率为这些到期债务再融资。举个例子，截至最近的交易，2029年8月到期的4.625%息票债券的收益率为11.6%。
Medical Properties Trust预计全年每股FFO收益约为1.57美元，扣除直线租金后每股AFFO收益约为1.10美元。这意味着全年AFFO约为6.58亿美元。仅到2027年，再融资债务就会带来4.76亿美元的亏损支出。鉴于Medical Properties Trust削减了股息，它能否转而利用留存现金流来偿还债务?这也是一个潜在的风险。
