在申购和赎回 ETF 的时候，对于涨停的和停牌的股票是如何处理的？

涨停和停牌的股票在申购和赎回 ETF 时会有不同的处理方式：

1. 涨停股票：如果 ETF 中包含的某个个股涨停，市场无法交易该股票，导致 ETF 中该股票的净值无法及时反映市场变化。此时，基金管理人会根据基金合同的规定，按照该股票上一个交易日的收盘价或其他约定的计算方式进行估值，以反映该股票在 ETF 中的实际净值。

2. 停牌股票：停牌的股票交易被暂停，无法在证券市场交易，ETF 投资者也不能进行申购和赎回。在该股票恢复交易前，ETF 的管理人会暂停申购和赎回，并采用类似于涨停股票的处理方式，估值基于前一个交易日的收盘价或其他约定的计算方式。