港交所和纽交所实行的是注册制,这意味着IPO不需要排队等候,可以即报即审,也可承载大型IPO。这吸引了许多国内公司前往挂牌上市。此外,这两个交易所对上市公司的盈利要求不高,也认可同股不同权公司(如采用AB股制度的互联网等高科技公司)。但这些交易所的估值水平都不高,尤其是中概股。虽然这些公司可能希望回归A股获得高溢价水平,但在美国市场,退市率很高,交易所的维持成本也很高,使得中概股的再融资机会渺茫。反之,A股的上市难度大,但如果公司成功上市,存活下来就会相对容易。因此,A股IPO一直堰塞湖高悬。未来科创板的设立可能会改变这种情况,为AB股公司提供更多上市机会。