增发价低于现价是利好还是利空(增发价低利好还是利空)?

定向增发对二级市场股价的影响已经很明显。增发折价使认购新股者可以低于市价购买股票，这导致老股东和在同一期交易所挂牌竞价买股者感到不公平。这会促使投资者用脚投票，通常会导致公开增发成为利空因素，使股价下跌。如果折价率越高，则出现逃权现象的可能性越大。对于定向增发中单纯向机构募集现金的财务性融资案例，情况基本与公募增发对股价的影响机制相似。私募增发折价率越高，则利空因素越明显，除非募股资金用于非常吸引人的项目。

定向增发各个案例的差异很大，最值得探究的是，上市公司向其大股东募股收购其资产的案例。关键问题是增发实施后是否能带来上市公司每股盈利能力的真实增加，并且增发过程中是否侵害了中小股东的利益。在实践中，上市公司向大股东增发股份，并用以收购控股股东的资产，实质上是一种“双重关联交易”。这是定向增发过程中最值得关注的案例类型，因为在股票发行过程中的两笔“买与卖”中，可能对中小股东造成双重侵害，也可能成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式。