股价存在的惯性模式类似于反馈环效应。研究表明,在美国股市中,前六个月收益高的赢家股票组合在随后的一年里表现出超额回报,而在更长时间内则呈现反转的趋势。而在中国股市中,则有不同的研究结果,但可能是由于研究方法不同造成的。然而,存在惯性现象也说明了反馈环对股市波动的可行性。投资者的情绪变化对股市表现会有非常重要的影响。通过调查分析股市心理变化,投资者情绪水平与当前股市回报呈正向关系,可以推断市场的上涨推动了投资者的作多情绪,从而形成反馈环。同时,情绪变化也影响着股市回报,表明投资者情绪是股市表现的重要因素之一。