换手率是指某段时间内股票的成交量与发行总股数或流通股数之间的比率。例如,如果一只股票在一个月内成交了2000万股,而它的流通股为1亿股,那么这只股票的换手率就是20%。在中国股市中,可交易的股票只包括社会公众股,而不包括国家股和法人股。因此,计算换手率时只考虑可交易的股票数量,以更准确地反映股票的流通情况。在国外,通常使用成交金额与市值之间的比率来计算换手率。换手率的高低会受到多种因素的影响,包括市场的成熟度、交易方式、交收期以及投资者结构等。新兴市场的换手率通常较高,因为这些市场规模较小,新股较多,投资者也相对较活跃。此外,交易方式和交收期也会影响换手率,交收期越短,换手率就越高。基金等机构投资者较多的市场换手率相对较低,因为这些投资者更趋于长期投资。