中信证券的研报显示，尽管2023年以来白酒恢复相对预期偏弱，但终端销售呈逐渐改善趋势。预计下半年，各品牌将在三季度备货，以备中秋和国庆的旺季，动销情况有望进一步改善。投资观点上，短期消费信心不足，导致板块表现相对较弱，但在中长期维度看，白酒头部企业成长空间依旧明确，估值回调后，价值底部预计将逐渐显现，建议保持配置。具体建议包括持续配置高端，积极关注经济预期和批价走势，同时看好次高端释放较好动销动作；在招商重启背景下，建议关注相关标的景气释放。啤酒方面，消费场景逐渐好转，并将迎来暑期旺季，同时品牌不断高端化、产品结构升级，以及成本压力的缓解，盈利能力有望持续提升。看好龙头企业在二季度低基数下的业绩增长，以及全年持续发展的势能。