根据中金公司的研报指出，4月份CPI同比出现下滑，从0.7%降至0.1%；PPI同比也回落，从-2.5%下降至-3.6%。尽管基数效应仍然是影响因素，但新增因素也起到了一定的影响作用。在输入性和内生性方面，国际和国内定价的大宗商品价格都出现了下跌。在成本和需求方面，成本下降有一定的贡献，但是场景恢复的消费价格要好于购买力驱动的消费价格。这与政治局会议的判断相符，即经济复苏“主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”。展望未来，尽管CPI同比可能会在年底达到低点，但仍需要财政和货币发力来“恢复和扩大需求”。