天风证券：二季度宏政基面难超预期，等待增量资金

在二季度，宏观和政策面都难以超预期，增量资金仍需等待，市场存量博弈也在走向极端。情绪逐渐冷却是情理之中的事情。前期最强势的TMT板块拥挤度进入了极高区间，短期盈亏比下降明显，低风险资本开始撤离。如果市场风险偏好无法持续提升，低估值高股息的防御板块可能会持续受到青睐。