不过，蕉下在公开招股书后动作频频，一年后仍未成功上市，引起了行业的关注。招股书显示，蕉下也存在前期亏损、营销比重过大等问题。具体来说，蕉下2019年、2020年和2021年的营收分别为3.85亿元、7.94亿元和24.07亿元；净亏损分别为2320.7万元、7.7万元和54.73亿元。2022年上半年，蕉下实现营业收入22.11亿元，较2021年同期的12.19亿元增长81.3%；净利润为4.91亿元，而2021年同期则为净亏损35.12亿元。
在营销开支方面，2019年至2021年，蕉下用于分销及销售的开支分别为1.25亿元、3.23亿元、11.04亿元。这些费用主要包括广告及营销开支、电商平台服务费、运输及物流开支、雇员福利开支等。其中，广告及营销的开支分别为3691.7万元、1.19亿元、5.86亿元，占同期总收入的比重分别为9.6%、15.0%及24.4%。
同时，蕉下也进行了一系列品牌动作，包括提出聚焦“轻量化户外”、签约周杰伦成为品牌代言人、发布《惊蛰令》、《所有的太阳》等广告片，以提高品牌知名度。从这些作品中可以看出，蕉下主要产品正在从防晒向户外服装迁移。2022年上半年，服装品类已经超越伞具类成为蕉下的主要收入来源，收入超过7.92亿元，占比达35.8%。而在2019年、2020年、2021年，蕉下的服装品类分别收入304万元、1.39亿元、7.11亿元，占比为0.8%、17.5%、29.5%。
