据兴业证券研报指出，2023年一季度，全国规模以上工业企业利润累计同比下降21.4%。其中，3月单月同比下降19.2%，相较于1-2月有所收窄。此外，工业企业在库存周期上仍处于被动去库阶段到主动补库存的切换阶段。虽然3月工业利润同比降幅收窄，但利润率依然拖累收窄，同时增加值推动整体利润略有回升。由于经济新旧动能切换的加速，不同行业间的利润走势也呈现出分化。综合来看，经济复苏初期，企业利润有望逐步从底部回升，但工业企业仍需要经历被动去库阶段到主动补库存的转换。