中银期货表示，船司的运力调控属于短期行为，一定程度加大运价的短期波动，但难以改变集运市场供大于求的长期趋势。从历史经验来看，集运市场供给过剩的消化通常需要5—10年的时间，因而集运指数（欧线）期货长期承压确定性较高。从影响价格的因素来看，欧洲“碳税”及燃料价格攀升背景下，集运指数期货下方存在成本支撑。同时，地缘政治风险扩散带来价格大幅波动的潜在风险。运力过剩、欧洲经济疲软决定了中枢价格中长期下行。鉴于目前盘面价格估值相对偏高，负基差持续维持高位，做多基差收敛仍有较大空间。