智通财经APP获悉，国金证券(600109)发布研究报告称，美联储实际降息前为黄金权益资产相对收益最明显的时间段，目前黄金和黄金股更多为择时问题，而美联储大概率降息时点至实际降息时点为黄金和黄金股涨幅最明显阶段，可提前逐步布局。另一方面来源于巴以冲突持续升级催生的避险情绪。建议关注银泰黄金(000975.SZ)、中金黄金(600489)(600489.SH)、山东黄金(600547)(600547.SH)、招金矿业(01818)、赤峰黄金(600988)(600988.SH)等标的。
国金证券主要观点如下：
核心通胀顺畅回落，美联储官员态度转鸽，停止加息预期再度强化
核心通胀及预期走弱支持停止加息。美国9月核心CPI同比4.1%，低于前值，核心通胀回落较为顺畅。医疗服务分项同比增速下降，二手车和卡车同比环比增速均走弱。雇佣成本指数ECI显示的劳动力市场薪资增速放缓，对于核心通胀的拖累减弱。核心通胀持续回落及领先指标的走弱支持美联储货币政策停止加息。
停止加息预期强化。10月中旬开始美联储多位官员发言偏鸽，倾向于支持停止加息，9月FOMC会后上移的OIS隐含利率曲线显著回摆。10月19日美联储主席鲍威尔讲话表示预计11月FOMC会议将按兵不动，美债收益率上升让美联储货币政策更为谨慎。当前Fed Watch工具显示2023年11月、12月FOMC会议不加息的概率分别为99.9%和80.1%，均较此前有所提升，降息预期提前至2024年5月，降息25BP概率为43.3%。整体来看，市场认为7月为最后一次加息，美联储本轮加息周期已经进入尾声。
全球央行购金热度持续，实物需求支撑黄金价格
央行购金热度不减。8月全球央行购金量76.67吨，售金量0.09吨，净购金76.58吨。土耳其央行8月购金15吨，为连续第三个月净购金。中国、波兰等国央行均持续购金，波兰央行8月购金14.9吨，为连续第5个月购入黄金，2023年以来增持黄金88吨。因全球央行购金的支撑，黄金实物端需求较为强劲。
