在四大国产运动品牌上半年收入均取得双位数增幅时，主营国外运动鞋服品牌的滔搏(06110)业绩表现如何，愈发受到投资者关注。
10月18日，滔搏发布2023-2024财年中期业绩：期内，公司实现营收141.77亿元(单位：人民币，下同)，同比增长7.25%；净利润为13.37亿元，同比增长16.75%。此外，公司计划于10月20日派发中期股息每股0.16元。
财报公布后，滔搏港股迎来三连涨，截至10月20日收盘，累计涨幅7.69%。值得关注的是，财报公布后，美银等给予“买入”评级，可见股市和机构比较看好滔搏此次财报成绩单。
尽管花团锦簇，但细究财报可发现，滔搏的运营表现并不稳健，尤其是最新财年第二季度的零售及批发业务总销售额按年录得低单位数下跌。
不难发现，此次中期业绩的稳健增长，主要得益于去年同期基数较低以及第一季度的强劲增长。这样一来，市场不免担忧，门店持续收缩下滔搏的业绩增长态势如何持续？
主力品牌贡献营收近九成
滔搏作为国内最大的体育用品零售商，主力品牌以阿迪、耐克为主，其他品牌则包括彪马、匡威、威富(VFC.N)旗下品牌(即 Vans、The North Face 及 Timberland)、亚瑟士、鬼塚虎、斯凯奇、NBA及李宁，建立起自己的体育版图帝国。根据往年财报，耐克、阿迪达斯两大巨头所在的主力品牌板块营收在总营收中的占比超八成。最近财报显示，两者贡献营收约87.1%。
此次重回增长赛道，依然离不开主力品牌耐克、阿迪达斯两大巨头客户的业绩回暖。
根据两个品牌的最新财报，耐克2024财年第一季度实现营收129亿美元(约合941.89亿元人民币)，同比增长2%。耐克大中华区营收17.35亿美元(约合126.68亿元人民币)，在汇率不变基础上同比增长12%，实现连续四季度正增长以及连续两个季度的双位数增长。
