智通财经APP获悉，国泰君安(601211)发布研究报告称，中秋国庆假期出游旺盛，估算航空国内量价较2019年均显著增长，好于市场预期。2023年以来中国航空需求快速恢复，且旺季压制性需求集中释放。受益于票价市场化与积极收益管理，票价中枢已上行。中国航空消费尚处初级阶段，需求韧性良好。国家积极推动国际增班，待供需恢复，票价中枢上升将持续，盈利中枢上升可期。
建议Q4淡季逆向增持，维持中国国航(601111.SH)、吉祥航空(603885)(603885.SH)、中国民航信息网络(00696)、中国东航(600115.SH)、春秋航空(601021)(601021.SH)、南方航空(600029.SH)等“增持”评级。
国泰君安主要观点如下：
量：中秋国庆假期出游旺盛，估算航空国内客流较2019年增长超15%
根据文旅部数据中心测算，中秋国庆假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径较2019年增长4.1%。根据交通运输部数据推算，假期8天中国民航日均客运量超两百万人次，较2019年国庆假期日均明显增长，且增幅大于暑运的近5%。其中，该行估算国际日均客运量恢复至2019年近六成，较暑运51%的恢复程度进一步提升;该行估算国内日均客运量较2019年增长应超15%，高于暑运的近12%，符合中国民航局节前预测。
价：估算假期航空国内票价较2019年上升超一成，显著好于预期
此次中秋国庆双节连假，且前后可拼假错峰出行，客流出行相对更为分散，同时叠加国际过剩运力增投国内市场导致供给充足，该行估算假期国内客座率超80%，仍低于2019年同期。假期预售进度快且航司预售收益管理积极，票价市场化效应充分显现，同时临近假期与节中低谷灵活定价积极提升座收，该行估算假期国内票价(含油)较2019年上升超一成，符合该行“票价升幅将高于暑运”预期，显著好于市场预期。预计中秋国庆旺季盈利将助力航司全年
