2023年初，各地新一轮鼓励生育政策出台，刺激港股婴童概念股——好孩子国际(01086)股价曾迎来一轮“小阳春”。
在此后的大半年时间里，好孩子股价始却终处于震荡下行走势中，年内最大跌幅超过3成，一度创下历史新低0.42港元。拉长时间周期看，公司股价出现年线6连阴，较历史高点跌去9成之多。
多重因素干扰，成长性承压
智通财经APP注意到，与股价持续下跌背道而驰的是，2023年上半年，好孩子在利润端有明显修复。期内，公司实现经营溢利约1.13亿元(港元，下同)，同比增长近5倍；实现母公司拥有人应占期内溢利2500万元，同比扭亏为盈。
据悉，公司盈利恢复增长主要受益于全球疫情限制放松，带来全球物流趋于稳定，输入成本(主要是海运和原材料成本)下降。
然而，没有营收支撑的盈利增长宛若“无根之水”，难以刺激公司股价上涨。2023年上半年，好孩子实现营收38.89亿元，同比下滑11.1%。
好孩子在财报中表示，公司面临若干挑战，包括北美和欧洲客户和零售商的持续去库存活动、欧洲地缘政治冲突导致消费者信心受损、疫情期间建立的高成本存货于本期间的销售拖累了公司的盈利能力(尤其是2023年第一季度)、中国出生率持续下降以及全球经济复复苏于预期。
分品牌看，上半年，好孩子战略品牌中除CYBEX取得11.2%的收入正增长，gb品牌和Evenflo品牌的营收分别下滑19.3%和10.4%。此外蓝筹及其他业务营收下滑53.5%。
其中，CYBEX品牌收入增长主要源于品牌地位、创新产品组合及持续推出新产品。全球全渠道分销网络的持续扩张和强化。Evenflo品牌收益下降主要是由于主要零售商自2022年第四季度以来在其主要美国市场的持续去库存带来的影响，尤其是2023年第一季度。
