智通财经APP获悉，华泰证券(601688)发布研究报告称，海外扰动是近期市场调整主因，美元、美债收益率有所反弹，联储加息预期再度升温，压制全球风险资产偏好，但近期美国就业/薪酬数据边际回落、测算居民超储余量有限，反映其经济韧性支撑力有所弱化，而A股自8月底政策组合拳推出后风险偏好已逐步修复，下行风险显著降低，综合来看当前或处于国内基本面预期底部和海外基本面预期顶部的最后角力期，短期市场或偏震荡运行。配置上考虑到盈利视角切换或提前，在潜在业绩增速反转的品种中，筛选顺周期内供给弹性约束较低、成长板块内先行指标已有反转、且公募筹码不高的板块，战略看多电子/医药，战术配置建材/MDI/小金属。
▍华泰证券主要观点如下：
国内经济的阶段性底部大概率已经出现，市场进入政策有效性验证期
8月市场震荡的原因在于政治局会议后，市场博弈政策力度，8月底伴随着资本市场(降低印花税、减缓IPO、规范减持等)、地产(房贷利率调整、首付比例下调)等政策组合拳出台，市场主体信心明显改善，对应全A ERP在8月底触及过去一年均值加1.5x标准差这一上沿后开始回落。
此外，地产销售领先指标贝壳KMI持续回升，其中一线城市KMI已修复至接近枯荣线，8月PPI/CPI双双改善，政策端近日广州首套房贷突破LPR下限，后续或有望看到认房不认贷、降低存量房贷利率等在全国各城市进一步推行，综合来看国内经济的阶段性底部大概率已现，政策有效性进入验证期。
结构上，综合财报及景气把握中期大周期、电子、医药的困境反转机会
而落实到行业视角，主线仍不清晰、行业轮转较快是当前市场明显特征，政策/经济拐点或已出但投资者分歧统一需要时间，因此市场短期仍围绕华为/亚运会/游戏等主题运行，中期视角下困境反转的布局或需从财报及景气入手：
