中信证券的研报指出，2023年第二季度国内社零/实物电商同比增长10.7%和14.0%，两年平均维度增长2.8%和7.5%，线上化率小幅提升0.7%。整体上，2023年第二季度国内消费市场同比维度整体回暖，但消费情绪仍然较弱，性价比消费特点较为突出。从结构上看，阿里巴巴和京东的GMV增速环比有所提高，但预计仍然低于整个市场；而拼多多和抖音保持相对较好的增长势头。跨境电商出口在2023年上半年同比增长19.9%，显示出较高的景气度。因此，建议利用宏观政策不断发力的机会来修复电商板块的估值，同时投资那些跨境电商景气度较高、质地稳健、估值合理的个股。