根据中金公司的研报，8月以来A股市场走势偏弱，交易情绪有所降温，市场整体估值水平再次回落。市场可能已经过多地计入了悲观情绪，进一步明显下行的风险较为有限。具体来看，沪深300的估值又回落到了前期的低位附近，处于历史低位。股权风险溢价重新接近历史均值上方0.9倍标准差的水平。本周A股的日交易额再次跌破了7000亿元，成交额对应的自由流通市值换手率低于2%，处于历史底部区间。年初以来较为强势的TMT板块近期出现了明显的补跌现象，强势股补跌也是A股市场常见的偏底部特征。研报认为当前位置已经计入了较多偏谨慎预期，后市短期内仍可能存在波动风险，但下行空间较为有限。如果政策应对得当，当前位置的机会大于风险。在配置方面，近期价值风格略好于成长，但市场结构存在一定分化。建议结合后续政策环境，继续关注可能受益于预期变化的领域，如地产产业链等。中期来看，自下而上结合供需格局和库存周期改善，选择行业仍然是重点。