中信建投研报指出，变压器需求正在高涨，实现了量和利齐增。需求方面，首先是网内输变电采购总额大幅增长，前两批次变压器中标总额达到了74.1亿元，同比增长了68.4%。其次，新能源装机如风电和光伏的增长带动了变压器等需求旺盛的网外市场。第三，海外需求也在大幅增长，2023年上半年变压器出口额增速超过了25%。利润方面，核心原材料价格整体下行，近期铜价略有增长，达到了6.90万/吨，而硅钢价格下滑至0.53万元/吨（2022年曾一度维持在0.70万元/吨）。叠加疫情影响的消除，使得毛利率持续修复。总的来说，变压器行业整体呈现出量和利齐增的趋势。