燃气公司接驳短期见底，长期气化率或提升

对于燃气公司的接驳业务，目前市场预期并不乐观。然而，我们认为接驳业务在短期内可能见底，而从长期来看，气化率有望提升。根据我国城镇化率的提高，预计到2035年，我国的城镇天然气气化率有望达到72%至100%。而从中期来看，结合地产周期和“瓶改管”政策带来的需求增长，预计到2030年，我国的天然气城镇气化率有望达到81%。在短期内，根据城燃公司的指引情况，我们预计2023年至2025年的接驳业务收入和利润占比将出现双降趋势，但“销气增值综合能源”业务有望弥补部分缺口。因此，建议关注华润燃气、中国燃气、深圳燃气和新奥股份，这些公司的主业发展稳健，新业务有望带来业绩增长的弹性。