文章还提到，有些金融学者使用波动率但已知且可以量度的因素可能不应被称为风险。风险应该是投资者没有细想过的、突然发生的事件。最近几周，一些有前瞻性的经济学家开始谈论美国私募贷款市场可能出现的问题，因为这个市场透明度不高。
08年金融风暴之后，各个国家的监管机构都加强了对银行的监管，并且银行对贷款更加谨慎。截至今年3月，美国家庭贷款占国内生产总值(GDP)的比重只有66%，远低于金融风暴时的86%。与此同时，银行为了满足资本充足率的要求，降低了对中小企业的放贷。在零利率和资金充裕的时代，私募基金和个人投资者取代了银行，成为美国中小企业的主要贷款来源，这些债务就变成了私有债务。
如果贷款来自银行，由于需要进行会计披露，透明度会相对较高。但一旦变为私有债务，即使是监管机构也很难了解实际的市场规模。不同的研究机构估计市场规模可能在1万3千亿美元至1万4千亿美元左右，与美国高息债券市场规模接近。该市场规模大约占美国今年第一季度GDP的5%。与08年次按危机爆发时次按债务占当时美国GDP的8.7%相比，比例相对较低。
文章指出，尽管私有债务市场的透明度不高，但目前有一些上市的私有债务投资基金，它们的年报资料对该行业的情况有参考价值。首先，大部分私有债务的利率是浮动的，息差大约在3%至8%之间，平均息差估计在6%左右。在目前的市场情况下，私有债务的平均利率大约为11%。
以上为智通财经APP关于美国私有债务市场的报道。
