东北证券：解读下一轮库存周期

在特殊态下：

由于疫情的影响，本轮库存周期的补库存强度有些意外，可能会超过以往。而且，疫情打乱了库存周期中长期“强度趋弱”的趋势，可能会导致这一轮去库存的强度比以往更剧烈，去库存的底部也可能更加深远。

然而，由于库存是滞后指标，很难提前预测经济周期的拐点。因此，无法确定当前库存周期是否会遵循以往的规律。研究报告提出了两种假设情形：常规态和特殊态。根据不同的假设情形，会观察到经济周期的不同表现。