信达证券认为，在牛市周期中，下半年很可能会出现风格的变化，关注价值风格的表现，而不光是政策催化带来的上涨。首先，从库存周期来看，今年下半年可能见到底部，经济增速放缓或进入后期。在经济下行的末段到回升的初段，市场通常处于牛市初期，这有利于金融类板块的上涨。其次，年度风格可能偏向低估价值，在2023年第二季度经济出现二次走弱的情况下，但是低估价值与成长风格之间的差距并不会拉大。随着经济走弱的冲击逐渐结束，估值、政策变化和年度风格可能形成共振，有望驱动下半年市场的风格变化。第三，随着中报季临近，消费板块的景气预期持续走强，而周期板块中可关注钢铁和石油石化板块。
在未来三个月的配置建议方面，信达证券建议配置金融地产、消费、周期、硬科技和软成长板块。金融地产板块近期出现了较多积极的稳增长政策变化，随着经济增速进入后期放缓阶段，股市有望进入牛市初期，预计金融类板块将迎来第一波上涨。随后，随着经济的企稳、中特估政策的推进和股市流动性的恢复，金融类板块有可能出现系统性估值修复的机会。
