该研报预测，快手-W的Q2收入为272亿元，同比增长26%。其中，电商和广告业务的增长速度较快。在成本费用方面，快手继续优化分成成本、带宽和服务器部署等方面，同时由于Q2高毛利的广告和电商业务增长迅速，预计23Q2毛利率将同比持续提升。销售费用预计将稳定，且销售费用率将继续改善。利润方面，预计23Q2经调整净利润环比将有较好的提升。国内业务经营盈利有望环比持续改善，而国际业务则将聚焦在重点市场运营，预计经营亏损将环比收窄。研报还预计了2023年至2025年的收入和净利润增长率，分别为1131/1301/1476亿元和40/108/178亿元，同比增幅分别为20%/15%/13%和170%/169%/64%。给予快手目标价90港元，对应2024年预测市盈率30倍，重申“买入”评级。