上周市场出现了缩量下跌的情况，主要是由于二季度经济数据不强和TMT板块情绪的走弱所导致。下周，在政治局会议和FOMC会议前，市场可能仍然存在避险需求，但是阶段性的低点已经在酝酿中。中期来看，有几个因素支持市场出现反弹的可能性：首先，我们追踪的12个底部指标体系当前亮灯的比例为42%，根据历史数据来看，当比例达到30%时，意味着可能出现阶段性低点；其次，PPI同比或在6月份见底，第三季度市场有望进入“补库预期”交易；最后，考虑到国内政策、美联储政策和中美关系这三个弹性变量，在第三季度将会出现转机的观察窗口，最近这两个方面也出现了一些积极的信号。短期来看，我们建议在均衡的风格下关注电子、火电、白电和传媒等板块，而在政策博弈和PPI拐点逻辑下，可以关注地产后周期、医药、医美和食饮行业。