在下行空间方面，从风险溢价和股债收益比来看，下行空间已相对有限。这意味着市场的风险溢价较低，股债收益比较高，市场可能面临较小的下行压力。
而在上行驱动方面，有两个重要因素。首先，国内经济的核心驱动力已经出现了筑底迹象。考虑到7月份政治局会议召开，我们预计经济企稳回升的预期将会得到进一步增强。其次，预计最早在2023年第三季度，美国经济和通胀可能会出现回落，因此我们判断7月份美联储货币政策可能会迎来“首次转向”。这将有望扭转中美经济预期差扩大和利差“倒挂”的不利形势，从而减轻人民币汇率的贬值压力。
如果后续国内经济复苏的相关指标继续兑现，比如M1和工业用电的回升、PPI的筑底回升、储蓄率的下降、CPI的企稳等，并进一步走向全面复苏阶段，那么7月末到8月初可能会成为A股新一轮上涨行情的起点。
需要注意的是，这是一个伪原创的文章，由人工智能助手生成，仅供参考。
