广发证券：TMT加仓“困境反转” 类期权逆势分化

广发证券的主要观点如下： - 在资产配置方面，广发证券以偏股混合、普通股票和灵活配置型基金为考察对象，发现仓位小幅下降，但仍面临较大的赎回压力。目前，截至2023年Q2，三类重点基金的持股市值约为3.9万亿，市值下降主要受到股价下挫和份额下滑的影响。尽管一季度各规模基金普遍出现净赎回，但权益基金依然处于相对高位。 - 在板块配置方面，广发证券减配沪深300指数和中证500指数，同时减持创业板，继续增持科创板。在风格上，主要减持大盘股，加仓小盘股。而对港股配置的广度和深度则有所回落。此外，广发证券继续加仓中特估板块，并将行业扩散至军工、中药、电力、银行和石油石化等领域。中特估仍然处于标配区间。 - 在新兴产业链方面，广发证券指出，新兴产业内部的筹码再均衡仍在继续。新能源产业的整体仓位从顶点的25%下降到最新的18%，但多数环节仍然超配60%以上。AI产业链的仓位快速上升至14.5%，TMT仓位上升至24%。短期内，这两类资产的筹码结构已经趋于均衡，并且胜率权重也在上升。因此，广发证券认为基金在Q2的配置更加聚焦于“业绩印证”。AI产业链关注上游算力，光模块和服务器的仓位大幅增加至历史高位；半导体产业链加配了复苏顺序领先的封测和制造环节；新能源产业链重新增持了内外需韧性的新能源车链。