交银国际：腾讯目标价调至399港元，料次季收入增14%

根据交银国际发布的报告，预计腾讯第二季度总收入为1,530亿元人民币，同比增长14%，与市场预期一致。其中，游戏、增值服务、广告、金融科技和云收入预计分别同比增长9%、9%、24%和19%。经调整后的营运利润预计为451亿元，同比增长23%，营运利润率为29.5%。预计经调整后的净利润为353亿元，净利润率为23%，市场预期为366亿元和24%。受到季节性因素的影响，预计腾讯的游戏收入同比增长9%，略低于之前的预期。海外游戏表现将成为拉动收入增长的主要动力。新游戏《无畏契约》和《命运方舟》将在7月12日和20日上线，预计将推动第三季度的游戏收入增长。考虑到目前没有新游戏定档，将腾讯的游戏业务估值下调至行业平均水平，给予腾讯盈利业务20倍市盈率预测。因此，交银国际将腾讯的目标价从450港元降至399港元，认为其估值偏低，维持“买入”评级。