在周期性方面，存储价格自5月份以来一直在处于低位，近期存储三大厂商可能会涨价，而电视面板价格也正在回暖。供应端厂商加速减产和去库存，减少资本支出。需求端方面，5月份智能手机出货量同比增长了22.6%，二季度全球电视出货量也明显回暖，这表明行业正在释放复苏信号。费城半导体指数最近有明显的涨势，而A股电子行业尚未反映出这种上涨。
在成长性方面，AI领域的大模型落地推动了对算力的指数级需求增长。英伟达业绩超过预期率先验证了AI需求的弹性。与此同时，中外科技摩擦仍在持续，上游半导体材料和设备有望持续受益于“国产替代”带来的成长性溢价。
