事实上，根据中国人民银行在7月11日公布的数据，2023年上半年新增社融达到21.55万亿元，同比增加4754亿元，余额同比增速为9%。新增人民币贷款达到15.73亿元，同比增加2.02万亿元，而6月M2同比增速较上月下降0.3个百分点，达到11.3%。
中信证券的主要观点如下：首先，部分金融指标在半年末时点上量。其次，融资数据显示信贷偏强，而非信贷偏弱，6月新增社融超过了预期，而政府债券发行缓慢。此外，货币数据有所回落，M2和M1同比增速都下降，反映出内生需求的走弱。
关于社融数据，中信证券指出，信贷投放较好，但政府债券是主要拖累因素。实体贷款在6月重新呈同比增长趋势，对实体经济的贷款新增超过3万亿元，同比增加了1774亿元，显示出银行的积极投放意愿。然而，政府债券的净融资额下降，6月为5388亿元，而去年同期为1.62万亿元，这可能与财政政策逐渐收敛以及地方政府债务管理有关。另外，表外项目总体稳定，委托贷款和信托贷款合计微幅下降210亿元，整体表现稳定。
总的来说，中信证券的报告指出，半年末金融数据整体较好，融资数据积极，社融数据良好，但货币数据等仍反映内生动能有待提升。在板块投资方面，目前市场估值具备配置性价比。报告还推荐投资确定性强的个股，包括业绩增长和估值位置带来的明确投资回报，以及进入资产质量拐点周期的估值修复。
