李宁（2331.HK）将面临消费者情绪疲弱对零售销售增长的压力，直到第四季度反弹之前。然而，投资增加将为集团的长期增长奠定基础。麦格理降低了对集团的盈利预测，并将目标价下调13%，认为股价下调反映出市场对该股较低的预期。麦格理预计，集团全年收入增长将低于其指引的两位数增长，上半年收入将同比增长7%。毛利率预计将同比下降2.1个百分点，主要受上半年渠道组合影响和首季折扣较大的影响。此外，营销支出和商店租金开支将增加费用比率的压力。麦格理预计，集团净利润率将下降约12%。尽管如此，麦格理预计第二季度线下零售额将录得两位数增长，高于首季度的中单位数增长。考虑到较低的收入和利润预期，麦格理将集团2023和2024年的盈利预测分别下调12%，将目标价从78港元下调至68港元，评级为“跑赢大市”。