华泰证券研报指出，2023年上半年，消费行业整体呈现出复苏的态势。根据统计局的数据显示，1-5月份，我国社会销售零售总额与2021年同期相比，两年复合增速达到4.5%。其中，珠宝行业的景气度相对较高，主要受益于金价上涨和产品工艺升级所带来的需求释放。美妆行业的需求正在静待恢复，但从长期来看，国货市场份额提升的趋势相对明朗。此外，跨境出口零售电商卖家也受益于海运运费的改善以及人民币汇率的波动，进入了盈利提升的周期。