据中信证券研报指出，当前以硅料为代表的光伏产业链上游价格在迅速下降，但预计随着硅料价格的触底企稳和库存去化，加上终端组件价格具备明显的性价比优势，将会带动光伏装机需求和产能的逐步提升。同时，由于TOPCon电池工艺的成熟度仍需提高，导致N型电池产能的释放可能不如预期。这将有望支撑N型电池产品的一定溢价，并间接推动N型浆料保持高附加值。预计随着下半年TOPCon电池产能的逐步投放，头部的HJT产能生产成本可能会在2023年底之前与PERC持平，进一步推动高附加值的银铝浆和低温银浆的产量增加，使头部浆料企业的盈利能力有望触底反弹。