东北证券:重卡出口上行 值得关注

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东北证券发布研究报告指出,根据海关总署提供的数据显示,自2021年以来,中国重卡出口量呈现爆发式增长。2019年至2020年,重卡出口量分别为14万辆和19万辆,同比增长率分别为79.6%和35.4%。截至2023年4月,重卡出口量已经达到9.75万辆,同比增速高达97.46%,并占到出口销量的30%左右,显示出海外市场对中国重卡的需求旺盛。在重卡出口量上升的周期背景下,重卡板块的配置价值凸显,相关标的包括中国重汽、一汽解放和福田汽车等。

报告还指出,根据出口量增长的国家来看,2021年重卡出口涨幅普遍,增量贡献TOP 5分别为越南、尼日利亚、蒙古、俄罗斯和菲律宾,占年度增量的56%;2022年增量贡献TOP 5分别为俄罗斯、坦桑尼亚、印度尼西亚、阿联酋和沙特阿拉伯,占年度增量的85%,相对更为集中;2023年1-4月,重卡出口增长进一步加剧,增量贡献TOP 5为俄罗斯、沙特阿拉伯、乌兹别克斯坦、印度尼西亚和墨西哥,占1-4月增量的79%,其中单一国家俄罗斯贡献了61%的增量。

从区域分布来看,2022年中国重卡出口的区域占比从大到小依次为亚洲(42%)、非洲(30%)、东欧(19%)和美洲(8%),与市场规模区域分布规律有所不同(欧洲→北美→印度东南亚南美非洲和中东),这是因为北美由于车型类型及政治博弈因素,中国卡车较难进入,而印度市场也因为关税问题很难进入。中国成功抓住了东南亚、东亚、中东、伊朗和南美等市场的机会。

报告指出,自2021年以来,中国重卡出口表现亮眼的原因主要包括:新冠疫情冲击下,国内汽车生产和消费的恢复好于海外;地缘政治变化,尤其是俄乌冲突导致欧洲车企退出俄罗斯市场,为中国车企提供了发展机遇;人民币贬值提升了国产重卡的性价比优势;以及一带一路倡议的持续推进和中国重卡产品力的提升。

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