今年来,我国信贷与M2的增长均保持较高水平,然而通胀持续偏弱,市场普遍担心我们可能会陷入流动性陷阱的境地。历史上,美日欧等国在经历流动性陷阱阶段时,其基本面、政策面以及资本市场的情况都有所不同。尽管当前我国经济存在需求疲软、低通胀等类似特征,但相比之下,我国政策利率调整空间更大,并且货币工具的有效性仍然存在。此外,需求正在回暖,这也让我们相信未来我国陷入流动性陷阱和通缩的概率不会过高。