中信证券的主要观点如下：
数据显示：货架电商整体保持稳定，内容电商的优势持续存在。
根据星图数据，2023年6月18日大促期间综合电商平台（淘宝天猫、京东、拼多多）的成交额为6143亿元，同比增长5.4%；直播带货平台（抖音、点淘、快手）的成交额为1844亿元，同比增长27.6%。结构上延续了近两年来大促期间内容电商增速快于货架电商的趋势。抖音仍然拥有流量优势，拼多多和唯品会成功抓住了消费复苏背景下的性价比需求，京东和淘宝的增长趋势稳定。
大促节奏和力度：预售+尾款的方式已经成为常态，满减活动整体幅度与去年相似。
在大促的节奏方面，预售时间并没有明显延长，京东的预售在5月23日开始，天猫的预售在5月26日开始。从预售到返场，整个618大促的时间延长了近一个月，爆发式的销售形势有所减弱，提高用户友好度成为了各平台的首要任务。满减方面，满300减50的促销活动已经成为了大多数平台的主要手段，与去年相比基本保持一致。此外，天猫、京东、唯品会等平台都强调简化折扣规则，比如天猫推出了“聚划算直降”专场，京东推出了“单件到手价”服务，并加大了“百亿补贴”专场的力度，以减少促销计算过程，优化用户体验。
品类结构：预计必需品的销售表现将优于可选品，3C数码产品表现相对亮眼。
考虑到疫情后消费信心的逐渐恢复，结合五月份的社零数据，预计大促期间的必需品消费将表现得比可选品更强劲。根据星图数据，相对需求较为刚性的洗护清洁品同比增长5.9%，粮油调味品同比增长4.0%，而更具可选择性的美妆护肤品同比下降2.3%，香水彩妆品同比增长2.9%。在京东和拼多多的百亿补贴推动下，3C数码产品有望迎来较为明显的复苏。
