中金：有色金属寻底后或迎来转机

中金公司研究报告指出，到2023年，中国从“疫情后的恢复”走向“全面恢复”依然面临着一些不确定性，长期高利率环境下的海外需求也面临着下行压力。因此，有色金属将继续面临传统行业需求逆风和博弈中国需求预期兑现的过程，相对于成本支撑或仍有少量下跌空间。在“触底”的过程中，可能会出现分化。其中，受益于新能源需求、供应面临瓶颈和干扰的品种可能会迎来反转机会，如铜、锡。传统工业金属如铝、锌可能会下跌至50-75分位成本支撑，同时，该报告也提示投资者注意盈利降低和硫酸库存过高情况下潜在的铜、锌冶炼厂减产风险，并带来反弹机会。此外，由于镍产品之间的转化更加灵活，镍价的均衡可能取决于硫酸镍和纯镍的平衡。