东吴证券表示,中国政府部门的杠杆率相较于全球其他主要国家来说是偏低的,但疫情过后,地方政府与中央政府的杠杆率差距有明显的扩大,这也限制了地方政府加杠杆的空间,因此中央政府有更大的加杠杆的空间。此外,影响居民消费行为的三大因素是工资收入增速、财产性收入以及政府转移支付。在当前的背景下,我们认为政府转移支付的可行性最高,中央政府有望通过转移支付的方式刺激需求端。