华泰证券：A股正收益现身 走出谷底

进入六月份，政策博弈情绪逐渐浓厚。华泰证券回顾了市场走势，发现在四轮PPI负增阶段，A股都能够“走出谷底”并取得正收益，风格上略偏小盘、成长(弱复苏)略占优。行业上，期间毛利率能够改善的行业占优。

华泰证券表示，从前瞻性来看，分子端，M1-M2剪刀差指引PPI拐点将近，但缺乏弹性，库存(滞后PPI 3-5个月)可能在Q4见底。而分母端则面临国内银行小考、海外FOMC制约，指数级别行情或需要等待。华泰证券建议，投资者应该配置那些中低筹码、景气复苏的强主题股，包括电子、火电、游戏、通信等行业。